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　　天康生物2025年一季报显示，公司从营收入41。8亿元，同比上升10。68%；归母净利润1。48亿元，同比上升174。02%；扣非净利润1。28亿元，同比上升126。59%；欠债率51。4%，投资收益-755。78万元，财政费用3723。09万元，毛利率11。82%。

　　证券之星动静，2025年4月30日天康生物（002100）发布通知布告称财通证券肖珮菁、华福证券申钰雯、华龙证券文育高、汇丰前海证券沙弋惠、开源农业梁纯钢、开源证券王高展 陈雪丽、融通基金石础、承平洋证券程晓东、天风证券陈炼、兴业证券曹心蕊、银河证券谢芝优、东兴证券程诗月、招商证券李秋燕、浙商证券江 张心怡、光大证券于明正、国海证券熊子兴、国盛证券沈嘉妍、国信证券李瑞楠、华安证券万定宇 王莺、华创证券顾超于2025年4月29日调研我司。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出918。55万，融资余额削减；融券净流入61。49万，融券余额添加。

　　具体内容如下：问：2025 年饲料营业的发卖方针是几多？答：本年公司的饲料销量方针是 290万吨，较客岁添加了大约 8 万吨。前几年饲料销量的增加相对较快，2019 年销量大要 130万吨摆布，2024年销量 280万吨，5年内实现了销量翻番，增加次要来自于新斥地的西北市场的增量，特别是反刍料增加较快。但近两年因为国内养殖营业全体的盈利程度下降，饲料的增加也面对一些压力。问：近两年宠物饲料范畴的成长敏捷。公司是饲料行业的起身，能否对此有所关心？答：公司一曲高度关心宠物饲料范畴的成长，也正在持续推进和试探，但宠物饲料营业取保守的猪禽饲料营业存正在显著差别一是出产模式的适配性，公司的畜禽饲料属于大饲料的出产，聚焦批量、规模化出产发卖，而宠物饲料需小批量、多品类柔性制制（如功能粮、处方粮等），若何将我们擅长的多量量出产模式取宠物饲料的特征相连系，是我们当前需要摸索的难题。正在发卖渠道方面，宠物饲料取猪禽饲料也判然不同。过去，我们的猪禽饲料次要面向养殖户，通过经销商或曲销的体例进行发卖，而宠物饲料的消费群体以城市居平易近为从，目前多是线上发卖中转养宠家庭，这类营业的渠道扶植和品牌推广对我们而言是新课题，公司也正在积极推进应对这些问题的无效径，力图实现饲料营业拓展产物类别和品种的冲破。问：饲料营业外销的占比答：2024 年饲料销量 282 万吨，此中外销 177 万吨，占到总销量的近 63%。问：2025 年生猪养殖营业的出栏规划？答：本年公司的生猪出栏打算是 350 万-400 万头。增量次要来自于本年公司正在兵团二师 37团扶植的 30万头生猪养殖项目估计下半年建成投产，将带来一些增量。其次，公司将通过现货+期货相连系的模式恰当加大生猪放养量。问：公司的资产欠债率外行业中一曲都处于较低程度，2024 岁暮的欠债率较三季度末小幅上升，是什么缘由？答：公司岁尾的资产欠债率小幅添加次要是基于玉米收储和棉籽加工营业的季候性属性，这两块营业都是正在每年的第四时度进行集中采购，银行贷款姑且添加，跟着本年这两块营业逐步实现发卖，偿还银行贷款后，欠债率也会降加来。问：本年生猪的完全成本方针正在 13 元/kg 以内，此中包含放养营业的成本吗？以及成本降低的具体办法。答：该成本方针包含了自繁自养的成本以及放养营业的成本。为告竣这一方针，公司将采纳以下次要降本办法正在原料采购方面，跟着玉米、豆粕等饲料原料价钱的下行，生猪养殖中饲料成本呈下行趋向，同时，依托国度“一带一”政策，公司充实阐扬新疆港口劣势，积极从周边国度进口大麦粉、小麦粉等低价劣势原料，替代玉米、豆粕，以至部门卵白原料鱼粉。这种多元化采购策略，不只优化了饲料配方布局，也能必然程度上降低原料成本。正在养殖出产环节，跟着公司能繁母猪品种的更新，出产效率也有较大提拔，2024 年全年公司平均psy 达到 27。3，将来仍有提拔空间；疫病防控是养殖成本节制的环节一环，颠末多年实践取摸索，公司堆集了丰硕的疫病防控经验，无效降低了疫病导致的出产丧失，削减额外的成本收入。此外，跟着公司办理程度和员工工做思维的不竭提高对降本也会带来一些积极影响。问：本年公司打算出栏 350 万头到 400 万头，仔猪的打算出栏量是几多？答：本年仔猪的出栏环境是要按照市场的全体价钱进行发卖，客岁公司发卖仔猪 45万头，占到生猪总体出栏的 15%。问：公司 2025 年能繁母猪的扩张打算？答：2024年公司的能繁母猪不变正在 14万头摆布，本年岁尾估计会添加到 15万头。问：大股东增持能否已竣事？能否会继续增持达到上限？答：目前大股东增持的时间区间尚未届满，后期能否继续增持取决于大股东的资金放置。问：公司的营业相对多元化，能否打算整合？答：公司的营业涉及饲料、生猪养殖、动物疫苗、农产物等方面，都是畜牧财产链的一部门，各营业板块之间有必然的协同性。动物疫苗营业的手艺含量相对较高，敌手艺立异和研发要求较高，公司打算将该营业零丁正在北交所上市，以获取更多的资本支撑。饲料和养殖营业相关性很是高，可能会实现一体化。农产物营业次要为饲料营业供给原料配套办事。问：若何对待本年全年的猪价？答：关于猪价走势，现实上是仁者见仁智者见智，谁也无法精确的预测价钱。中国生猪养殖行业规模复杂，市场参取从体环境复杂，没有哪家公司能做到精准预判，素质上仍是由市场供求关系从导。从供给端来看，本年一季度末能繁母猪存栏4039 万头，母猪数量虽有所增加，但增幅并不显著。近期生猪价钱及远期期货合约价钱不变正在 14 元摆布。基于现无情况判断，估计本年猪价大要率以 14 元为中轴线上下波动。这两头可能会有一些扰动要素，例如二次育肥的集中出售可能会形成对部门节点价钱发生扰动。当然，以上仅为小我概念，猪价最终走势仍取决于本年生猪市场全体的供求变化环境。三、总结取瞻望：感激列位投资者对公司的关心和支撑，这两年生猪市场价钱波动较大，但 2024 年公司全体经停业绩还算抱负。虽然行业周期性波动仍存，公司将继续深化成本节制取手艺升级，继续好各项运营工做，力争创制愈加优异的业绩来报答投资者。

　　证券之星估值阐发提醒天康生物盈利能力较差，将来营收获长性较差。分析根基面各维度看，股价合理。更多。